二零二三年，各經營分部的淨利潤（虧損）如下：

與二零二二年相比，淨利潤變動主要是由於以下因素：

收入

本集團的收入主要來自售電，以及提供代發電和儲能相關服務。二零二三年，本集團錄得收入人民幣44,261,767,000元，較上年度的人民幣43,689,129,000元增加1.31%。

二零二三年，各經營分部的收入詳情載列如下：

• 因年內水電售電量減少，水電收入減少人民幣1,632,232,000元。

• 因多個項目併入及投入商業運營，風電及光伏發電的收入合共增加人民幣5,206,731,000元。

• 受煤電處置所影響，火電收入減少人民幣4,653,784,000元。如剔除煤電處置的影響，火電收入同比將有所上升。

• 隨著儲能市場快速增長，本集團不斷拓展儲能業務，儲能收入增加人民幣1,651,923,000元。

經營成本

本集團經營成本主要包括燃料成本、發電機組和設施的維修及保養開支、折舊與攤銷、員工成本、工程承包成本、儲能設備銷售成本、消耗品及其他經營開支。二零二三年，本集團的經營成本為人民幣38,544,960,000元，較上年度的人民幣39,347,562,000元下降2.04%。雖然因多個清潔能源項目投產及併入，以及儲能設備銷售業務擴大導致相關成本同比大幅上升，但因煤電處置及燃料價格漸趨穩定，經營成本因而錄得同比減少。

總燃料成本

總燃料成本減少人民幣5,924,400,000元或26.07%，主要原因是煤電處置後大幅減少了燃料消耗量。

單位燃料成本

本集團煤電業務的平均單位燃料成本為人民幣285.51元╱兆瓦時，較上年度的人民幣326.16元╱兆瓦時下降12.46%。主要由於國內煤炭產能持續釋放，加上進口煤增量明顯，供應情況好轉。其次，本集團積極推進煤電聯營戰略，促進煤炭長期協議的兌現，加上進口煤零關稅等政策實施，助力單位燃料成本降低。

折舊及員工成本

自二零二二年下半年起及年內，因業務拓展及大量新增發電機組開始商業運營及併入，導致物業、廠房及設備與使用權資產的折舊以及員工成本合計增加人民幣2,217,953,000元。

儲能設備銷售成本及工程承包成本

本集團的儲能板塊主要從事儲能設備銷售及提供儲能一體化電站開發和組裝集成的工程承包服務。二零二三年，儲能設備銷售成本及工程承包成本合計為人民幣2,249,439,000元，較上年度大幅上升人民幣1,495,488,000元或198.35%，主要原因是年內儲能設備銷售同比有所增長及其原材料成本增加。

其他經營開支

其他經營開支同比增加人民幣1,304,474,000元或45.92%，主要是由於發電相關營運成本上升和其他無形資產攤銷增加。

其他收益及虧損，淨額

其他收益及虧損淨收益同比減少人民幣1,836,831,000元或73.02%，主要是由於去年錄得負商譽收益確認，本年並無此事項。

經營利潤

二零二三年，本集團的經營利潤為人民幣8,715,187,000元，較上年度的經營利潤人民幣7,604,262,000元增加14.61%。

財務費用

二零二三年，本集團的財務費用為人民幣4,273,867,000元（二零二二年：人民幣4,260,961,000元），較上年度增加人民幣12,906,000元或0.30%。財務費用增加主要因為合併了年內所收購的若干清潔能源項目。然而，本集團積極推進債務結構優化工作，置換高息借貸，加上煤電處置的影響，抵銷了大部份財務費用的增加。

應佔聯營公司業績

二零二三年，應佔聯營公司業績為利潤人民幣504,855,000元，較上年度的虧損人民幣155,233,000元增加利潤人民幣660,088,000元。利潤增加主要是由於煤炭價格同比下降，導致從事與煤電相關業務的聯營公司同比大幅增利。

應佔合營公司業績

二零二三年，應佔合營公司業績為利潤人民幣201,294,000元，較上年度人民幣2,375,000元增加人民幣198,919,000元。利潤增加主要是由於煤炭價格同比下降，導致從事與煤電相關業務的合營公司同比大幅增利。

所得稅支出

二零二三年，本集團的所得稅支出為人民幣892,635,000元，較上年度的人民幣658,729,000元增加35.51%，增加主要是由於火電業務恢復盈利，以及清潔能源項目盈利持續提升所致，而水電板塊虧損則抵銷了部份增幅。

末期股息

於二零二四年三月二十一日召開的董事局會議上，董事局建議派付截至二零二三年十二月三十一日止年度的末期股息每普通股人民幣0.132元（相等於0.1455港元，以中國人民銀行於二零二四年三月二十一日公佈的匯率計算）（二零二二年：每普通股人民幣0.11元），根據於二零二四年三月二十一日發行的12,370,150,983股股份計算，合共人民幣1,632,860,000元（相等於1,799,857,000港元）（二零二二年：人民幣1,360,717,000元）。

公平值計量且計入其他全面收益（「公平值計入其他全面收益」）的權益工具

於二零二三年十二月三十一日，呈列公平值計入其他全面收益的權益工具賬面值為人民幣4,760,344,000元，佔資產總額1.56%，其中包括上市的股票證券人民幣3,073,452,000元及非上市的權益投資人民幣1,686,892,000元。

上市的股票證券為本集團持有之上海電力股權。於二零二三年十二月三十一日，本集團持有上海電力已發行股本12.90%（二零二二年十二月三十一日：12.90%），其A股於上海證券交易所上市。此被劃分為第1級別金融資產的公平值計量，而其公平值較二零二二年十二月三十一日的人民幣3,636,555,000元減少15.48%。

非上市的權益投資為本集團對若干分別主要從事金融服務、煤炭生產及電力交易服務之非上市公司的權益投資。彼等被劃分為第3級別金融資產的公平值計量，而其公平值較二零二二年十二月三十一日的人民幣495,112,000元增加240.71%。

市場法是用於衡量上述第3級別金融資產的公平值的計算方法和主要輸入數據，即該等權益工具的公平值乃根據於相同或相似行業的一系列可比較之上市公司的市值倍數來估計適當的價值比率。主要輸入數據為(i)該等股權的市場價值、(ii)可作比較公司的市淨率（1.25至1.30）及市盈率（4.29至13.28），以及(iii)缺乏流動性折扣比率（11.09%至23.28%）。

截至二零二三年十二月三十一日止年度，公平值計入其他全面收益的權益工具公平值虧損（除稅淨額）人民幣413,328,000元（二零二二年：人民幣768,112,000元）已於綜合全面收益表內確認。

重大收購及出售

於二零二三年七月，本集團與國家電投簽訂買賣協議，據此，本集團同意收購，而國家電投同意出售四家目標公司的股權。同日，本集團與國家電投廣東及中國電能簽訂另一份買賣協議，據此，本集團同意收購，而國家電投廣東及中國電能同意出售另一家目標公司的股權。清潔能源收購於二零二三年九月三十日完成交割，並以現金結算最終代價約人民幣10,790,266,000元。

清潔能源收購將加速本集團快速拓展清潔能源業務戰略的進程，並擴大其在中國新地區的清潔能源基地。詳情請參閱本公司日期分別為二零二三年七月二十六日及十月三十一日之公告，以及日期為二零二三年八月十八日之通函。

於二零二三年九月，本集團與電投清能（一家由本集團最終控制的特殊目的載體）及相關目標公司訂立五份股權轉讓協議，據此本集團同意出售，而特殊目的載體同意收購目標公司的相關股權，總代價人民幣3,412,467,708元。詳情請參閱本公司日期為二零二三年十月三日之公告。

除上述披露外，本集團於回顧年內並無任何其他重大收購及出售。

報告期後事項

本公司已於二零二四年三月十四日完成發行公司債券並收到了募集的資金。公司債券發行金額為人民幣2,000,000,000元，期限三年，單位面值為人民幣100元及年利率為2.67%。

流動資金、現金流量及資金來源

於二零二三年十二月三十一日，本集團的現金及現金等價物為人民幣5,738,815,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣4,228,099,000元）。流動資產為人民幣45,642,151,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣30,885,745,000元），流動負債為人民幣75,170,626,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣45,925,034,000元）及流動比率為0.61（二零二二年十二月三十一日：0.67）。

回顧年內，本集團錄得現金及現金等價物淨增加人民幣1,511,664,000元（二零二二年：淨增加人民幣2,458,965,000元）。截至二零二三年十二月三十一日止年度：

• 經營活動所得現金淨額為人民幣9,903,018,000元（二零二二年：人民幣5,725,614,000元），現金流入大幅增加主要因為經營利潤同比大幅上升。

• 投資活動所用現金淨額為人民幣26,843,571,000元（二零二二年：人民幣20,075,107,000元），主要為本集團的物業、廠房及設備與使用權資產之付款及興建發電廠之預付款等資本性支出之現金流出。

• 融資活動所得現金淨額為人民幣18,452,217,000元（二零二二年：人民幣16,808,458,000元）。現金流入淨額較上年度增加，主要是由於提取關聯方授予的借貸金額同比增加。

本集團的資金來源主要來自經營活動所得的現金流入、債務工具、銀行及關聯方授予的借貸，以及項目融資。

債務

於二零二三年十二月三十一日，本集團的債務總額為人民幣168,714,840,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣116,606,464,000元）。本集團的債務總額99%以上是以人民幣計值。

於二零二三年十二月三十一日，本集團的負債比率以淨負債（即債務總額減現金及現金等價物）除以資本總額（即權益總額加淨負債）計算約為63%（二零二二年十二月三十一日：約62%）。本集團的負債比率保持平穩。

於二零二三年十二月三十一日，國家電投財務授予的借貸金額約為人民幣82.4億元（二零二二年十二月三十一日：約人民幣20.1億元）。

本集團於二零二三年及二零二二年十二月三十一日的債務詳情載列如下：

上述債務的到期日如下：

在以上債務中約人民幣48,169,746,000元（二零二二年十二月三十一日：約人民幣43,065,624,000元）為定息債務，而餘下按人民幣計值之債務，乃根據中國人民銀行有關規例調整，並按介乎1.60%至5.10%（二零二二年：介乎1.25%至5.39%）的年利率計息。

資產減值

本集團在資產發生任何減值跡象時，將對資產進行減值測試以判斷其是否發生減值。

二零二三年，本集團計提減值人民幣66,964,000元，當中主要是由於對一家光伏發電站計提了物業、廠房及設備的資產減值。

重要融資

債務融資工具的發行

本公司於二零二三年已獲中國銀行間市場交易商協會批准，將發行債務融資工具（「DFI」）的註冊有效期限自二零二三年九月起延長兩年。於註冊有效期限內，本公司獲准一次或分多次發行多品種DFI，包括但不限於超短期融資券、短期融資券、中期票據、永續票據、資產支持票據及綠色債務融資工具等。

在DFI註冊項下，本公司於二零二三年十一月及十二月分別發行(i)第一期永續中期票據，發行金額人民幣15億元，年利率3.58%，初始期限三年；(ii)第二期永續中期票據，發行金額人民幣15億元，年利率3.30%，初始期限三年；以及(iii)第一期超短期融資券，發行金額人民幣20億元，年利率2.75%，期限90天。

永續債權投資合同

截至二零二三年十二月三十一日，本集團已通過國家電投（本公司的最終控股股東）以永續債務工具的形式獲分配最高合共約人民幣112.68億元的資金，並於截至二零二三年十二月三十一日已全數獲取（其中本集團若干附屬公司及一家聯營公司經簽訂永續債權投資合同已於二零二三年及二零二二年分別獲取約人民幣52.08億元及人民幣60.60億元）。永續債權投資合同項下的永續信託基金有利於本集團拓寬融資渠道、增強現金流充裕度，以及優化資產負債結構，從而優化財務狀況。

以上債務工具的所得款項已全數用作償還現有借貸及╱或補充本集團營運資金。

股權激勵計劃

本公司經股東於二零二二年六月十五日舉行的特別股東大會上批准，採納股權激勵計劃。根據股權激勵計劃，本公司於二零二二年七月分兩批授出合共103,180,000份股票期權。上述所有承授人均為本公司或其控股附屬公司的員工。由於15名承授人於二零二三年離開本集團，所以10,120,000份股票期權經已失效。截至二零二三年十二月三十一日，本公司有93,060,000股與股權激勵計劃項下已授予但尚未失效或註銷的股票期權相關的可供發行股份。由於承授人的離開以及基於對未來股票期權失效的修訂估計，本公司於回顧年內確認了人民幣7,422,000元（二零二二年：人民幣28,802,000元）股份支付開支。

資本性支出

二零二三年，本集團的資本性支出為人民幣30,313,575,000元（二零二二年：人民幣20,332,484,000元）。其中，清潔能源板塊（水電、風電、光伏發電及儲能）的資本性支出為人民幣24,677,137,000元（二零二二年：人民幣18,082,070,000元），主要用於新發電廠和發電站的工程建設，以及與儲能業務相關的資產購置；而火力發電板塊的資本性支出為人民幣4,636,413,000元（二零二二年：人民幣1,880,414,000元），主要用於新火電機組的工程建設和現有發電機組的技術改造工程。該等支出的資金來源主要來自項目融資、債務工具、由業務營運而產生的資金及關聯方授予的借貸。

資產抵押

於二零二三年十二月三十一日，若干物業、廠房及設備賬面淨值人民幣2,235,221,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣1,849,800,000元）已作為合共人民幣1,235,982,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣741,473,000元）的若干銀行借貸及其他借貸（二零二二年十二月三十一日：若干銀行借貸）的抵押。另外，若干應收賬款權利人民幣7,530,108,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣3,467,887,000元）已作為合共人民幣33,517,642,000元（二零二二年十二月三十一日：人民幣26,120,745,000元）的若干銀行借貸、其他借貸及租賃負債（二零二二年十二月三十一日：若干銀行借貸及租賃負債）的抵押。

或然負債

於二零二三年十二月三十一日，本集團並無重大或然負債。